IPO过会率低并非坏事
最新数据显示,今年一季度发审委共审核71家企业,32家企业成功过会,过会率为45.07%;32家企业被否,3家取消审核,4家暂缓表决。
站在IPO申报企业及其中介担保机构的角度,IPO过会率如此低,难免让他们陷入被动局面。一方面,IPO申报企业都是有备而来,根据证监会的要求做足了准备,但在严审核的大环境下未能过会,意味着暂时上市无望,还得在资本市场的大门外徘徊,且将来能否再次IPO过会,谁也说不准。另一方面,IPO过会率低,除了直接“殃及”中介担保机构的收入,也会影响其社会形象和声誉,因为过会率低既可能导致IPO过会“失败”的企业对中介担保机构心生不满,也会让公众对这些中介担保机构的能力产生怀疑,继而对其日后承接业务增加一定难度。
但话说回来,IPO过会率低并非坏事,IPO申报企业及其中介担保机构不必悲观,而应秉持乐观心态,尤其要对IPO严审核环境充满信心与期待。
一方面,应对证监会大发审委从严把关IPO的风格持理解态度,学会换位思考。须知IPO审核关是企业进入资本市场的第一关,直接关系到注入资本市场之“水”是否健康,具有“活性物质”,这既是全体国民的要求,更是资本市场本身规范监管的内在要求。过去,国内资本市场之所以出现不少乱象,原因之一就在于IPO发审关没有把严,让那些“讲故事”、“编神话”的企业轻易钻进市场,大肆圈钱。虽然监管部门屡屡掀起严监管风暴,查处或淘汰了一批不合格上市公司,但一些“后遗症”仍未有效根除。因此,为了建设一个有利于实体经济,让投资者充分分享经济发展成果的资本市场,必须从严把好IPO审核关。从这一点看,IPO过会率低符合社会预期。
另一方面,IPO审核从严导致过会率低,从表面上看,似乎监管部门有为难IPO申报企业及其中介担保机构之嫌。实际上,两者应当理解发审委的良苦用心。目前,我国资本市场监管的法制基础不断夯实,从严监管资本市场的环境已基本形成,如果发审委IPO把关不严,本身会有失职之嫌,是对国家和广大民众极不负责任的表现,参与IPO的发审委人员将被追责。由此,发审委人员必定坚持公平公正原则,严格把关。再者,《证券法》即将修订完善并实施,今后对包装欺骗、违规上市行为的查处相当严厉。如果这类行为暂时不被发审会察觉,蒙混通过IPO关,将来总会暴露。与其事后被严查,被严罚,不如此时被发审委“刷下来”。况且,不久之后,监管部门的强制退市规则将出台并实施,与其等到那时因为欺诈上市或长期亏损被强制勒令退市,倒不如此时被“卡住”不上市更好。而且,如果真到那一天,相关中介担保机构也因此受到牵连,岂非更得不偿失,更会影响社会形象和声誉,为自身发展设置更多障碍?
由此,IPO严审核将是未来资本市场监管的一种常态,即便这次未过会,也千万不要气馁,只要努力发展,还有更多IPO过会机会,关键要懂得过会率低并非监管部门有意“抬杠”,真实用意是对IPO申报企业及其中介担保机构的一种保护,一定要尽快适应。
(责任编辑:岳权利 HN152)
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