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【资讯】通胀预期带来A股倒春寒

发布时间:2020-10-17 01:49:54 阅读: 来源:指环厂家

通胀预期带来A股“倒春寒”?

1月11日公布的2012年12月CPI升幅为2.5%,较11月提高0.5个百分点,创7个月以来的新高。 CPI数据的公布令市场担忧通胀上行从而导致货币政策从紧,引发当日的沪深股指双双调整,上证指数收盘下跌1.78%,出现自1949点反弹以来的最大单日调整,同时创3个多月来最大单日跌幅。  不可否认,CPI走势很可能出现趋势性变化。交通银行金融研究中心发布最新报告称,2012年四季度基本构筑了前一轮物价涨幅的周期底部,2013年将是物价上行新周期的开端,但处在上行周期的初期,预计全年物价涨幅可能较为平缓,通胀压力总体温和。其中,由于2012年春节在1月份使得CPI基数较高,预计2013年1月份CPI暂时性回调。整体来看,2013年一季度CPI同比升幅将高于2012年四季度的2.1%,可能约为2.4%;2013年CPI同比升3%至3.5%之间,呈前低后高、缓慢上行的运行态势。  通胀将进入新的上行周期,难免给股市投资者带来心理阴影,担心反弹遭遇“倒春寒”。上证指数去年12月反弹以来最多上涨346.65点,其间尚未有过像样的调整,CPI创7个月新高很容易成为调整的“导火索”,带来获利盘的回吐。据相关资金监测数据显示,1月11日主力资金净流出91.77亿元,其中以房地产、券商等权重板块流出较大。作为本轮反弹行情领头羊之一的银行股,尽管仍具有低估值特征,但在1月11日没有表现出抗跌性,多个银行股跑输大盘,如中信银行和北京银行跌幅超过3%。  可从当前来看,通胀压力总体比较温和。目前一年期存款基准利率为3.0%,2012年12月CPI升幅反弹,并没有导致负利率的出现。市场担心通胀上行导致货币政策转而从紧,但短期来看,出现这种可能性并不大。交通银行首席经济学家连平在此次CPI数据公布后表示,2013年的货币政策将保持稳健为主,不会大幅度放松,但出于降低社会融资成本的需要,存款准备金率或在年初下调1至2次。如果下调存款准备金率的效果不太理想,不排除在年初下调一次存贷款利率。可见,通胀压力给股市带来的政策从紧担忧,短期内只是表现在心理层面。  在以往的股市中,有过“通胀无牛市”之说,CPI数据的公布也多次重袭过A股。例如,2007年9月11日公布 8月份 CPI同比上涨6.5%,当日上证指数暴跌4.51%。然而,高通胀及高通胀带来的加息或上调存款准备金率,不等于立刻给股市划上终结上涨的句号。2007年1至9月共7次上调存款准备金率,股指不改上攻6124点的势头。再看2008年10月底1664点起的翻番行情,当时遇上通胀回落,2009年2月至10月更是出现CPI负增长。不过,未等CPI由负转正,股市先在8月初结束了持续反弹的行情。可见,通胀对股市有一定影响,但不是决定性的因素。投资者信心的强弱由多种因素决定,特别是在自身存在很多问题的A股市场中。  经过2012年12月以来反弹后的A股市场,投资者信心还比较脆弱。对于股指是否由此出现拐点,市场各方的分歧较大,有的看好牛市行情拉开帷幕,但也有的认为1949点的底部未必不会再度跌破。当前A股市场处于新股暂停发行的真空期,IPO重新开闸将带来多大冲击,存在很大的不确定性。监管层正在掀起声势浩大的IPO打假行动,被媒体誉为“史上之最”,其遏制造假和圈钱行为以及疏通 IPO“堰塞湖”的效果还有待观察。因而,尽管海外资金抄底较为积极,不少境内资金却显得较为谨慎。 1月11日的调整是一种正常现象。这也向投资者提醒:2013年股市有望好于2012年,但不等于已经踏上牛市并一路无坎坷,后市分歧或更大,震荡也将难免。

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